东方雨虹近日公告称，公司邀约收购智利Construmart S.A.（下称“Construmart”）100%股权，正式完成股权交割，最终交易价为1.23亿美元，折合人民币约8.8亿元。

　　这笔并购事项于2025年7月中旬发起，至今刚好花了3个月，东方雨虹完成了邀约并购和交割。

　　交割完成后第二天，东方雨虹发布了一则动态，智利当地时间10月15日下午，位于康塞普西翁市的全新建材超市San Pedro新店正式开业，占地5000㎡，是公司完成收购Construmart后布局智利的第32家门店。

　　并购Construmart,被东方雨虹视为布局拉美区域市场的关键落子，也是公司出海战略的新里程碑。

　　东方雨虹急于进行海外市场并购，很大程度上与其业绩持续大跌有关。财报数据显示，公司2024年营收280.6亿元，同比下跌14.5%；2025年上半年营收135.7亿元，同比下跌10.8%。

　　在建筑涂料和防水行业逐渐走出房地产市场阴霾之后，东方雨虹仍未扭转形势，成为2025年上半年业绩下跌幅度居前的上市公司。

　　自2021年以来，东方雨虹开始重仓海外市场，四年间收入贡献从2021年的1.44%上升到2025年上半年的4.42%，占比虽有提升，但仍处在孵化期，贡献有限。

　　尽管这是一个长期价值的策略，更有利于渠道和价格管控，J9官方网站但前期面临着沉重的资金投入。何况，在当前复杂的地缘政治之下，最终结果仍是一个未知数。

　　在此之外，东方雨虹实控人李卫国个人的财务状态——不断从上市公司“抽血”，同样是一个不确定性因素。

　　2025年以来，东方雨虹一直在“买买买”，这与海外业务上任了新舵手密切相关。2月，东方雨虹原副总裁王文萍升任海外发展集团总裁，全面统筹海外业务，开始加快推进“贸易、投资、并购”三驾马车战略。

　　一个月后，东方雨虹开始开展收并购，完成对香港建材零售商万昌五金建材、专业建材直销公司康宝香港的股权合作项目。

　　而在布局香港市场之后，东方雨虹迅速将目光投向拉美市场，即本次收购的Construmart。

　　7月，东方雨虹与持有Construmart的三个股东签订了初步收购协议。按协议，对Construmart的100%股权价值确定为1.23亿美元，折合人民币8.8亿元。

　　关于上述并购事件，东方雨虹在投资者活动上称，三家公司在当地具备丰富的渠道资源与销售网络，可以为渠道赋能，助力公司快速立足并拓展本土市场。

　　东方雨虹早在2021年便开始海外业务布局、2023年明确“三驾马车”战略，市场重点落在北美、中东、东南亚等地区，比如在美国休斯顿、加拿大蒙特利尔、沙特、马来西亚等地建设制造基地。

　　尽管欧美建筑涂料市场是全球最成熟的市场之一，毛利率表现可观，但对产品环保性能、技能标准要求极高，并且宣伟、J9官方网站PPG、阿克苏诺贝尔、立邦等高认知度品牌，占据了市场大部分份额。

　　到了2025年，东方雨虹海外业务的经营重点，或是从产能本地化逐步进入“去产能”阶段。而拥有营销市场、人力资源丰富经验的王文萍升任海外发展集团总裁，也是一个标志。

　　首先，东方雨虹本次并购的两家香港建材零售公司中，万昌五金建材收购价为4.06亿元，康宝香港收购价为0.24亿元，合计4.3亿元。但前者净资产公允价值为0.75亿元，后者为0.12亿港元，合计才0.87亿元。

　　当然，并购不止是评估现有价值，还有潜在价值。其中，东方雨虹并购万昌五金建材产生商誉金额为3.31亿元，是该公司最近期末现金流约50倍；并购康宝香港产生商誉金额为0.11亿元，该公司最近期末现金流为-81万元。J9官方网站

　　为什么商誉对比的是现金流，而不是净收入？因为净收入可以通过资产组合产生，但现金流是真实流入口袋的钱。而为了向实控人李卫国“输血”，东方雨虹出现财务核算不规范行为，在2025年8月已被监管部门出示监管函和警示函。

　　公告显示，Construmart在智利境内拥有约31家建材超市，为智利建材零售领域头部企业，2025年5月末资产总额为11.31亿元（按智利比索折算为人民币，下同），净资产为5.2亿元；同时，2025年前5个月，营收为9.16亿元，净利润为0.25亿元。

　　按净资产计算，收购价溢价达到69%。但公告未披露Construmart的现金流情况。

　　东方雨虹急于布局经销网络，除了进行海外市场产能本地化布局之外，另一个重要原因是，公司近几年收入放缓，并开始走下坡路。

　　2021年东方雨虹营收冲上300亿元之后，开始进入营收滞涨阶段，整体呈现波动向下趋势，2024年录得营收280.6亿元。

　　此前，伴随着房地产行业进入调整期，绝大部分涂料公司境况基本如此，包括头部公司华谊集团、传化智联、北新建材、三棵树、科顺股份、凯伦股份等。其中，东方雨虹、三棵树是与恒大地产“深度捆绑”的公司。

　　不过，随着“城市更新、新基建、住房保障”三大主线年，涂料上市公司的业绩表现已有企稳回升的趋势，华谊集团、北新建材的营收录得大幅上涨；传化智联、东方雨虹、三棵树、科顺股份则有所下跌。其中，东方雨虹同比跌幅为14.5%，仅次于传化智联的20.6%。

　　到了2025年上半年，华谊集团业绩继续上涨，三棵树录得正增长，北新建材基本持平；东方雨虹却成为业绩下跌最厉害的一家，同比跌幅为10.8%。

　　难怪李卫国会赶在2024年年底开始走访调研东方雨虹各大区域分公司，从江西公司出发，按照“1到2天一城”的速度走访了20多个地区公司，并在交流活动中多次提及两个关键词：发展、机遇。

　　在2025年3月初的全国合伙人大会上，东方雨虹发布了“多赛道协同发展+增量市场精准开拓”双轮驱动的新战略。

　　于是，东方雨虹把目光重点瞄准了海外市场，即上述提及的基地建设和营销网络布局。但想要摘到胜利果实，东方雨虹还有一段很长的路要走。J9官方网站

　　“不出海就出局”，是当前涂料行业的共同意识。但是，怎么出海，不同企业则有不同抉择。

　　2021年以来，国内建筑涂料和防水上市公司，包括东方雨虹、北新建材、科顺股份、三棵树、亚士创能等纷纷加快“扬帆出海”。

　　“豪气”的北新建材，直接采用区域性并购策略，收购印尼防水企业PT Surya Toto Indonesia，立刻拥有了印尼本土市场20%左右的份额；小企业亚士创能，则通过授权当地代理商的方式，进入中东市场，2024年在中东地区的业务增长了几倍。

　　三棵树、科顺股份则选择了以自建厂房为主，前者以“中国技术+本地生产”模式，在越南投产涂料工厂；后者以“技术入股+当地合作伙伴”模式，在泰国设立合资工厂，借助当地合伙人资源打开泰国市场。

　　一方面，除了上述直接买入零售商公司之外，东方雨虹也在澳洲、新加坡设立直营销售网点；另一方面，也在马来西亚、加拿大投资建设基地。这两项都是一条很难走的路：前期投入大、回报周期长。

　　东方雨虹想要的，或许是“高投资、高回报”的成果。高投资是确定的事，但高回报却有待验证。

　　2025年7月初，东方雨虹、科顺股份、北新防水三大防水头部公司，接连对外发布了涨价公告。

　　其中，东方雨虹防水涂料价格上涨3%-13%，美缝剂上调4%-9%，瓷砖胶上涨1%-5%。同时，科顺股份、北新防水对防水涂料、美缝剂、瓷砖胶、卷材类产品价格也都进行了不同幅度的上调。

　　随后，行业内大小公司纷纷跟进，上调产品价格，包括三棵树、四川桂湖防水科技集团、云南欣城防水科技、九阳防水、深圳卓宝科技、阿尔法、大禹防水等。

　　防水涂料集体涨价，一方面是之前行业在房地产行业进入调整之后，产能利用率低，进一步加剧“价格竞争”；另一方面是，国际原油、沥青价格短时间内快速上涨，导致与之相关的化工树脂、聚酯胎基等关键辅料价格持续走高。

　　双层压力之下，J9官方网站连东方雨虹、科顺股份、北新防水“三大巨头”都支撑不住了，开启涨价步伐。

　　需要指出的是，如前所述，尽管华谊集团营收大涨、科顺股份营收企稳，但在盈利表现上依然难看。

　　2025年上半年，华谊集团录得净利润5.2亿元，同比下降17.4%，净利润率仅2.15%；科顺股份净利润则同比下跌52%至0.43亿元，净利润率为1.33%。

　　上述同期，东方雨虹的净利润同样大跌，录得5.47亿元，同比下跌41.2%，净利润为4.03%。

　　而对于防水涂料公司来说，无论是避免“价格竞争”，还是寻找增量市场，出海无疑是最有效的解决途径。

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　　10月15日，坚朗五金涨5.14%，成交额4.42亿元，换手率10.11%，总市值80.37亿元。

　　1、坚朗五金7月2日在互动平台表示，公司已推出厨房垃圾处理器产品，垃圾分类新规推出对该类产品市场具有一定积极的影响。

　　2、公司位于广东省东莞市塘厦镇大坪坚朗路3号。公司主要从事中高端建筑五金系统及建筑构配件等相关产品的研发、生产和销售。主要产品是建筑门窗幕墙五金、门控五金系统、不锈钢护栏构配件、智能锁等智能家居、卫浴、精装房五金产品、安防、地下综合管廊、自然消防排烟与智能通风窗、劳动安全防护类产品、防火防水材料、机电设备与精密仪器。

　　3、2018年6月14日互动易：公司生产或销售的家居类产品主要是智能家居系列的坚朗海贝斯智能锁系列、坚朗君和可视对讲系列、坚稳智能晾衣架系列等。

　　(免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断)

　　今日主力净流入2163.22万，占比0.05%，行业排名3/37，该股当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显；所属行业主力净流入7871.24万，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。

　　主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3715.91万，占总成交额的8%。

　　该股筹码平均交易成本为22.82元，近期该股有吸筹现象，但吸筹力度不强；目前股价靠近压力位22.75，谨防压力位处回调，若突破压力位则可能会开启一波上涨行情。

　　资料显示，广东坚朗五金制品股份有限公司位于广东省东莞市塘厦镇坚朗路3号，成立日期2003年6月26日，上市日期2016年3月29日，公司主营业务涉及从事中高端建筑门窗幕墙五金系统及金属构配件等相关产品的研发、生产和销售。主营业务收入构成为：门窗五金系统41.47%，其他建筑五金产品15.79%，家居类产品15.49%，门窗配套件9.33%，点支承玻璃幕墙构配件6.95%，门控五金系统5.76%，不锈钢护栏构配件4.01%，其他(补充)1.19%。

　　坚朗五金所属申万行业为：建筑材料-装修建材-其他建材。所属概念板块包括：小盘、京津冀、养老金概念、安防、社保重仓等。

　　截至10月10日，坚朗五金股东户数3.17万，较上期增加0.69%；人均流通股6029股，较上期减少0.68%。2025年1月-6月，坚朗五金实现营业收入27.55亿元，同比减少14.18%；归母净利润-3043.22万元，同比减少722.32%。

　　分红方面，坚朗五金A股上市后累计派现6.21亿元。近三年，累计派现1.34亿元。

　　机构持仓方面，截止2025年6月30日，坚朗五金十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股245.10万股，相比上期减少79.82万股。

　　风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。